Uma CBDC pode ser um instrumento importante para os bancos centrais continuarem a fornecer um meio de pagamento seguro em sintonia com um mundo mais digital.
Porque os Bancos Centrais querem lançar CBDCs?
Mas serão assim tão diferentes...?
Os bancos centrais fornecem dinheiro confiável ao público há centenas de anos como parte de seus objetivos de política pública. Dinheiro confiável é um bem público. Oferece uma unidade de conta comum, reserva de valor e meio de troca para a venda de bens e serviços e liquidação de transações financeiras. Fornecer dinheiro para uso público é uma ferramenta importante para os bancos centrais.No entanto, o mundo está a mudar. Mesmo antes da Covid-19, o uso de dinheiro em pagamentos tem vindo a diminuir em algumas economias avançadas. Os pagamentos digitais fornecidos comercialmente, rápidos e convenientes, aumentaram enormemente em volume e diversidade. Para evoluir e perseguir os seus objetivos de política pública num mundo digital, os bancos centrais estão a pesquisar ativamente os prós e os contras de oferecer uma moeda digital ao público (uma moeda digital de banco central de “propósito geral” – CBDC).Uma CBDC pode ser um instrumento importante para os bancos centrais continuarem a fornecer um meio de pagamento seguro em sintonia com uma digitalização mais ampla da vida quotidiana das pessoas. A confiança pública nos bancos centrais é fundamental para a estabilidade monetária e financeira e para a provisão do bem público de uma unidade de conta comum e reserva segura de valor.80% dos bancos centrais estão empenhados em investigar a CBDC e metade já passou da pesquisa conceptual à experimentação e execução de projetos piloto. Para coordenar e consolidar parte desse trabalho, os bancos centrais do Canadá, Japão, Suécia, Suíça, Reino Unido e Estados Unidos reuniram-se, juntamente com o Banco Central Europeu e o Banco de Compensações Internacionais.
Uma Moeda Digital de Banco Central é um instrumento de pagamento digital representativo do dinheiro fiat (ou fiduciário), tal como o Euro ou o Dólar.Note que uma CBDC é diferente de uma criptomoeda, uma vez que esta última não é emitida por qualquer Estado-Nação nem regulada por nenhum Governo ou autoridade monetária.Tal como as notas, uma CBDC serve como meio de pagamento, unidade de conta e reserva de valor. E tal como estas, casa CBDC será unicamente diferente e identificável para prevenir a contrafação, tanto mais num ambiente digital.Hoje em dia, os bancos centrais emitem dois tipos de dinheiro e fornecem infraestrutura para apoiar um terceiro tipo. São emitidos dinheiro físico e depósitos eletrónicos do banco central, também conhecidos como reservas ou saldos de liquidação. O dinheiro físico é amplamente acessível ponto a ponto. Em contraste, as reservas do banco central são eletrónicas e normalmente acessíveis apenas a instituições financeiras qualificadas. O terceiro tipo de dinheiro é o dinheiro privado, principalmente disponível por meio de depósitos bancários comerciais amplamente acessíveis.Uma CBDC de propósito geral exigiria um sistema subjacente para fornecê-la e distribuí-la convenientemente ao público. Este sistema compreenderia o banco central, operador(es), prestadores de serviços de pagamento participantes e bancos. Um ecossistema mais amplo de suporte ao sistema poderia incluir fornecedores de serviços de dados, empresas que fornecem e mantêm aplicativos e fornecedores de dispositivos de ponto de venda para iniciar e aceitar pagamentos.Há um grande e diversificado número de motivações que direcionam o interesse dos bancos centrais no que toca às CBDCs. As diferenças entre as economias de mercado emergentes e as economias avançadas são especialmente pronunciadas, mas as jurisdições individuais também podem variar significativamente, dependendo de suas circunstâncias. A principal motivação da pesquisa é o uso da CBDC como meio de pagamento, embora haja motivações secundárias (por exemplo, aprimoramento das ferramentas de política monetária).
Acesso continuado ao dinheiro: Em jurisdições onde o acesso ao dinheiro está em declínio, existe o perigo das famílias e empresas não terem mais acesso ao dinheiro do banco central. Alguns bancos centrais consideram uma obrigação fornecer acesso público e que esse acesso pode ser crucial para a confiança em determinada moeda. Uma CBDC poderia atuar como uma “nota de banco digital” e cumprir essa obrigação.
Os bancos centrais e outras instituições financeiras precisam de garantir que as pessoas e os comerciantes possam tirar partido da segurança e rapidez que os sistemas de pagamentos baseados em blockchain podem proporcionar, salvaguardando ao mesmo tempo a integridade da infraestrutura. Esta é a área onde os bancos tradicionais podem construir confiança com os consumidores da geração “X”.
Resiliência: O dinheiro em numerário serve como um método de pagamento de backup para sistemas eletrónicos se essas redes deixarem de funcionar. No entanto, se o acesso ao dinheiro for marginalizado, será menos útil como método de backup se tal for necessário. Um sistema CBDC poderia atuar como um método de pagamento adicional, melhorando a resiliência operacional. Em comparação com o dinheiro, um sistema CBDC pode fornecer um meio melhor de distribuir e usar fundos em locais geograficamente remotos ou no decurso de catástrofes naturais. No entanto, recursos off-line significativos precisariam ser desenvolvidos, tanto para o sistema CBDC quanto para quaisquer dependências (por exemplo, alguma disponibilidade de eletricidade para dispositivos móveis).
A falsificação e o risco cibernético representam também um desafio. O dinheiro tem recursos sofisticados de combate à falsificação e raramente ocorrem problemas em grande escala. Teoricamente, um ataque cibernético bem-sucedido a um sistema digital CBDC poderia ameaçar rapidamente um número significativo de usuários e sua confiança no sistema mais amplo (como poderia para um grande banco ou provedor de serviços de pagamento). A defesa contra ataques cibernéticos tornar-se-á mais difícil, pois o número de terminais num sistema CBDC será significativamente maior do que os atuais sistemas de banco central.
Maior diversidade de pagamentos: Os sistemas de pagamento beneficiam de fortes efeitos de rede, potencialmente levando à concentração e monopólios ou à fragmentação. Os fornecedores de serviços de pagamento têm o incentivo de organizar as suas plataformas como sistemas de ciclo fechado. Quando um pequeno número de sistemas domina, podem ocorrer grandes barreiras à entrada e altos custos (especialmente para comerciantes). Onde existem mais sistemas, a fragmentação ainda pode ocorrer, pois os sistemas costumam ter padrões proprietários, aumentando o custo e a complexidade de interoperabilidade. A fragmentação dos sistemas de pagamento significa que os usuários e comerciantes podem enfrentar custos e dificuldades para pagar os utilizadores de outros sistemas. Isso é inconveniente e socialmente ineficiente. O CBDC poderia fornecer um meio comum de transferência entre sistemas fechados fragmentados.
Incentivo à inclusão financeira: A maioria da população pode acessar convenientemente aos pagamentos eletrônicos, ainda mais com o surgimento das fintech. No entanto, o aumento da digitalização pode deixar alguns setores da sociedade para trás, pois as barreiras potenciais em torno da confiança, da alfabetização digital, do acesso a TI e das preocupações com a privacidade de dados criam uma exclusão digital. Para os bancos centrais em muitas economias de mercado emergentes, um motivador chave para pesquisar a CBDC é a oportunidade de melhorar a inclusão financeira.
No entanto, para uma CBDC aumentar a inclusão financeira, ela deve abordar as causas da exclusão, que variam por jurisdição e são frequentemente complexas. Dada a complexidade desta questão e os possíveis obstáculos subjacentes à inclusão digital (por exemplo. o analfabetismo), qualquer iniciativa CBDC provavelmente precisaria ser incorporada a um conjunto mais amplo de reformas.
Melhorar os pagamentos transfonteiriços: Os pagamentos internacionais são inerentemente mais complexos do que os puramente domésticos. Eles envolvem mais, e em alguns casos numerosos, intervenientes, fusos horários, jurisdições e regulamentos. Como resultado, costumam ser lentos, opacos e dispendiosos. Uma CBDC interoperável (ou seja, um que seja amplamente compatível com outras) poderia desempenhar um papel na melhoria dos pagamentos transfronteiriços.
Apoio à privacidade pública: Uma característica fundamental do dinheiro é que não existem registros centralizados de posses ou transações. Alguns argumentaram que o principal benefício que uma CBDC poderia trazer seria algum nível de anonimato para pagamentos eletrônicos. Mas o anonimato completo não é plausível. Embora os requisitos de combate à lavagem de dinheiro e ao financiamento do terrorismo (AML / CFT) não sejam um objetivo central do banco central e não sejam a principal motivação para emitir uma CBDC, espera-se que os bancos centrais elaborem CBDCs que estejam em conformidade com esses requisitos (junto com quaisquer outras expectativas regulamentares ou leis de divulgação).
Para uma CBDC e seu sistema, existirão dados sobre os pagamentos, e uma questão-chave de política nacional será decidir quem pode aceder aos mesmos e sob que circunstâncias. Alcançar esse equilíbrio entre a privacidade pública (especialmente à medida que a legislação de proteção de dados continua a evoluir) e a redução da atividade ilegal exigirá uma forte coordenação com agências governamentais relevantes (por exemplo, autoridades fiscais).
Facilitar as transferências fiscais: A pandemia Covid-19 veio ilustrar os benefícios de ter infraestruturas eficientes para que os governos possam transferir fundos rapidamente para o público e empresas no decurso uma crise. Um sistema CBDC com usuários identificados (por exemplo, um sistema vinculado a um esquema de identidade digital nacional) pode, e deve, ser usado para esses pagamentos.
Em teoria, uma CBDC remunerada poderia repassar as alterações das taxas de juros imediatamente aos detentores da CBDC (o que também poderia incentivar os bancos a repassar as taxas mais rapidamente). Porém, para além da teoria, existem desafios e riscos. Para ser eficaz na transmissão de taxas de apólice, uma CBDC remunerada precisaria pagar taxas competitivas e permitir que o público retenha quantias significativas. Isso poderia exacerbar os riscos de estabilidade financeira associados à desintermediação de bancos e tornar os fluxos de fundos mais voláteis.Além do pagamento de juros, existe também uma discussão pública sobre o uso da CBDC para estimular a procura agregada por meio de transferências diretas ao público, possivelmente combinadas com “política monetária programável” (por exemplo, transferências com uma “data de validade” ou condicionada a ser gasta em certos bens). No entanto, um grande desafio para essas transferências é identificar os destinatários e suas contas. Uma CBDC não é uma pré-condição ou necessariamente útil, embora também confunda potencialmente a separação entre a política monetária e fiscal de maneiras que deveriam ser mais bem compreendidas e mitigadas. Embora uma CBDC, dependendo do seu desenho, forneça uma gama de possibilidades de política monetária, seria necessário considerar os aspectos práticos. A política monetária não será a principal motivação para a emissão de CBDC.
Potencial desintermediação dos bancos: Dependendo do desenho e da adoção de uma CBDC, pode haver amplos efeitos na estrutura do mercado. Existe o risco de desintermediação de bancos ou de ativação de corridas desestabilizadoras para a moeda do banco central, minando assim a estabilidade financeira. Hoje, o público pode (e já o fez) recorrer ao dinheiro do banco central para manter em sua posse mais dinheiro, mas essas corridas são muito raras, dada a existência de seguro de depósito e estruturas de resolução de bancos que protegem os depositantes. Há, no entanto, a preocupação de que uma CBDC amplamente disponível possa tornar esses eventos mais frequentes e graves, permitindo “corridas digitais” em direção ao banco central com velocidade e escala sem precedentes. De forma mais geral, se os bancos começarem a perder depósitos para a CBDC ao longo do tempo, eles podem passar a depender mais do financiamento por grosso, e possivelmente restringir a oferta de crédito na economia com potenciais impactos no crescimento económico.Soberania Monetária: A adoção significativa de dinheiro não denominado na moeda soberana pode limitar o impacto da política monetária ou a capacidade de apoiar a estabilidade financeira. Um dos riscos das “criptomoedas estáveis” e das CBDCs estrangeiras, é que os utilizadores domésticos as adotem em número significativo e o uso da moeda soberana doméstica diminua. In extremis, tal “dolarização digital” poderia ver um moeda nacional substituída por outra, com o banco central doméstico perdendo gradualmente o controlo sobre as questões monetárias.Ao oferecer ele próprio uma CBDC eficiente e conveniente, um banco central pode reduzir o risco de dominância de unidades de conta alternativas. Alternativamente ou adicionalmente, um banco central poderia trabalhar com fornecedores de pagamentos privados domésticos para garantir que o sistema de pagamentos doméstico seja o mais eficiente e adequado possível. Os esforços atuais para modernizar a infraestrutura de pagamentos de retalho existente (por exemplo, a introdução de sistemas de pagamento mais rápidos) podem oferecer melhores serviços ao público e dissuadi-lo de usar meios de pagamento alternativos.Um cenário de pagamentos em mudança e os desenvolvimentos tecnológicos podem, em casos extremos, desafiar a capacidade dos bancos centrais de cumprir as suas responsabilidades de política pública. No entanto, eles também apresentam novas oportunidades para fazer melhorias e resolver problemas de longa data.A decisão de um banco central de embarcar na emissão de uma CBDC exigirá a avaliação do valor das oportunidades para prosseguir com seus objetivos, em comparação com quaisquer riscos. As oportunidades mais valiosas que encorajam a emissão serão aquelas onde um CBDC pode apoiar os objetivos de política pública de um banco central. Outras oportunidades abundam (por exemplo, redução de atividades ilegais, facilitação de transferências fiscais ou habilitação de “dinheiro programável”), mas, a menos que tenham relação com os objetivos de um banco central, serão considerações secundárias.Por fim, os bancos centrais atendem a jurisdições com sistemas financeiros, economias, sociedades e estruturas jurídicas extremamente diferentes. O equilíbrio entre motivações e riscos por entre diferentes bancos centrais variam significativamente. No entanto, dado que os bancos centrais têm objetivos comuns, os princípios e requisitos comuns para uma CBDC são possíveis.
Os bancos centrais têm um mandato comum para a estabilidade monetária e financeira em suas jurisdições e fornecem dinheiro confiável ao público há centenas de anos como parte de seus objetivos de política pública. As suas escolhas políticas refletem os requisitos e circunstâncias específicas de sua jurisdição num determinado momento. As escolhas de políticas podem, portanto, diferir e mudar. No entanto, existem três princípios básicos comuns para a consideração de um banco central sobre a emissão de CBDC que fluem de seus objetivos comuns.“Não prejudidar”. As novas formas de dinheiro fornecidas pelo banco central devem continuar a apoiar o cumprimento dos objetivos de política pública e não devem interferir ou impedir a capacidade do banco central de cumprir seu mandato de estabilidade monetária e financeira. Por exemplo, uma CBDC deve manter e reforçar a “unicidade” ou uniformidade de uma moeda, permitindo que o público use diferentes formas de dinheiro de forma intercambiável.Coexistência. Os bancos centrais têm um mandato para a estabilidade e procedem com cautela em novos territórios. Diferentes tipos de moeda do banco central – novos (CBDC) e existentes (caixa, contas de reserva ou de liquidação) – devem complementar-se e coexistir com dinheiro privado robusto (por exemplo, contas em bancos comerciais) para apoiar os objetivos de política pública. Os bancos centrais devem continuar a oferecer e apoiar o dinheiro enquanto houver procura pública suficiente para o mesmo. Inovação e eficiência. Sem inovação e competição contínuas para aumentar a eficiência do sistema de pagamento de uma jurisdição, os utilizadores podem adotar outros instrumentos ou moedas menos seguras. Em última análise, isso poderia levar a danos económicos e ao consumidor, potencialmente prejudicando a estabilidade monetária e financeira. O ecossistema de pagamentos é composto por autoridades públicas (em particular o banco central) e agentes privados (por exemplo, bancos comerciais e prestadores de serviços de pagamento). Há um papel para os setores público e privado na oferta de serviços de pagamento para criar um sistema seguro, eficiente e acessível. Em geral, os agentes económicos privados devem ser livres para decidir quais meios de pagamento usarão para realizar as suas transações.Para que estes princípios fundamentais sejam cumpridos, as CBDC necessitam de certos recursos:Conversível: Para manter a unicidade da moeda um CBDC deve ser trocado em paridade com o dinheiro fiduciário.Conveniente: Os pagamentos com CBDC devem ser tão fáceis quanto os pagamentos em dinheiro, seja através de um cartão de crédito ou o scanning de um código de pagamento com o telefone pessoal.Aceitação e acessibilidade: Uma CBDC deve ser utilizável em muitos dos mesmos tipos de transacções que o dinheiro, incluindo ponto de venda e pessoa-a-pessoa.Baixo Custo: Os pagamentos através de CBDC devem ter um custo muito mais baixo, ou até nenhum custo para os utilizadores.Segurança: Tanto as infraestruturas como os participantes de um sistema CBDC devem ser extremamente resistentes a ataques informáticos e outras ameaças. Isto deve também incluir a garantia de protecção eficaz contra a contrafacção.Instante: as liquidações devem ser instântaneas, ou próximo disso.Resiliência: Um sistema CBDC deve ser extremamente resiliente a falhas operacionais e interrupções, desastres naturais, interrupções elétricas e outros problemas. Deve haver alguma capacidade para os usuários finais fazerem pagamentos offline se as conexões de rede não estiverem disponíveis.Disponível: Os utilizadores de um sistema CBDC devem ser capazes de fazer pagamentos 24 horas por dia, 7 dias por semana, 365 dias por ano.Rapidez e escalabilidade: o sistema deve permitir uma muito elevada taxa de transações, paralelamente a permitir acomodar grandes potenciais volumes futuros.Interoperável: O sistema precisa oferecer mecanismos de interação suficientes com os sistemas de pagamento digitais do sector privado e ser capaz de permitir um fluxo fácil de fundos entre os sistemas.Flexibilidade e adaptabilidade: Um sistema CBDC deve ser flexível e adaptável a mudanças nas condições e imperativos políticos.Enquadramento legal robusto: Um banco central deve ter autoridade clara sobre a emissão da CBDCPadrões Regulatórios: Um sistema CBDC (infraestrutura e entidades participantes) precisará conformar-se com os padrões regulatórios apropriados (por exemplo, entidades que oferecem transferência, armazenamento ou custódia de CBDC devem ser mantidas em padrões regulatórios e prudenciais equivalentes às empresas que oferecem serviços semelhantes em dinheiro ou dinheiro digital existente).
Existem diferentes opções de design para um instrumento CBDC e para o sistema CBDC subjacente. Esses recursos de design não são discretos. Todos eles têm alguma relação um com o outro e fazer um conjunto coerente de escolhas será essencial para um sistema que funcione sem problemas. Compreender o impacto das escolhas de design é um desafio. A pesquisa CBDC permanece um campo muito recente, com projectos piloto ou provas de conceito limitados em escala. Como resultado, um exame de como um sistema poderia funcionar, incluindo os respectivos papéis do setor público e privado, é necessariamente preliminar.Duas características de projeto fundamentais e complementares para uma CBDC são se e como: (i) torná-lo remunerado; e (ii) impor um teto ou limite às participações individuais. Muitos bancos centrais estão a considerar a emissão de uma CBDC que seja “semelhante a dinheiro”. A CPMI-MC (2018) explorou as implicações de escolhas alternativas, observando que os juros podem desempenhar um papel no controlo da procura de CBDC e facilitar o repasse das decisões sobre taxas de juros. No entanto, o projeto de uma CBDC que se afasta dos atributos semelhantes a dinheiro para uma CBDC “semelhante a depósito” poderia acelerar qualquer desintermediação dos tomadores de depósitos existentes. Limites poderiam mitigar tal desintermediação, inclusive impedindo uma possível “corrida à CBDC” durante uma crise, mas também limitariam a eficácia de tornar uma CBDC remunerada. Uma possível alternativa aos limites poderia ser o escalonamento das taxas de juros pelos volumes detidos. No entanto, limites e camadas criam complexidade adicional e podem aumentar os desafios de calibração para bancos centrais e utilizadores.Num sistema CBDC, um pagamento é uma transferência de um passivo do banco central, registado numa ledger (livro-razão) digital. Ao projetar uma ledger CBDC, existem cinco fatores principais: (i) estrutura; (ii) autenticação de pagamento; (iii) funcionalidade; (iv) acesso; e (v) governança. Cada fator de projeto terá uma influência sobre como um sistema CBDC atende aos recursos definidos anteriormente.A estrutura de uma ledger pode ser centralizada, descentralizada (por exemplo, através do uso de tecnologia de ledger distribuída) ou uma combinação (por exemplo, uma ledger centralizada pode registar apenas a CBDC total emitido, com saldos individuais armazenados localmente num smartphone ou cartão). Uma ledger centralizada exigiria um intermediário para gerir e transferir os passivos, tornando os recursos antifraude e de segurança mais fáceis de acontecer, enquanto que uma ledger descentralizada poderia ter o potencial de facilitar os pagamentos ponto a ponto e offline. Uma combinação poderia ser desenvolvida, mas a complexidade resultante poderia criar uma sobrecarga significativa no funcionamento do sistema.Projetos de autenticação de pagamentos (por exemplo, baseado em identidade, baseado em token ou multifator) irão conduzir a estrutura de dados subjacente a um sistema CBDC e determinar como ele se integrará com outros (por exemplo, para verificação de identidade digital como parte de know-your-customer ou requisitos de monitoramento de transação), além do nível de privacidade oferecido aos usuários do sistema. Pagamentos diferentes também podem estar sujeitos a métodos de autenticação diferentes (por exemplo, pagamentos de valor menor podem ter requisitos mais simples).Uma ledger CBDC poderia servir apenas como um registo muito simples de passivos do banco central ou incorporar funções mais sofisticadas (por exemplo, a capacidade de sincronizar pagamentos). Mais sofisticação pode ajudar a impulsionar a adoção inicial de uma CBDC, mas também aumentar os custos e limitar a diferenciação entre os prestadores de serviços.Requisitos de acesso, como aqueles que estabelecem quais as entidades que podem ler (ou seja, fornecer serviços de apoio) e escrever (ou seja, liquidar pagamentos) na ledger, afetariam a segurança e a eficiência de todo o ecossistema. Um equilíbrio precisaria ser alcançado entre encorajar a diversidade e a competição dentro do ecossistema, enquanto se mantinham padrões regulatórios suficientes de provedores de serviços privados.Um sistema CBDC exigiria um livro de regras formalizando as funções e responsabilidades do(s) operador(es), participantes e potencialmente outros prestadores de serviços e partes interessadas. Além do livro de regras, questões de governança também precisam ser considerados. Por exemplo, que discrição um banco central teria para modificar elementos do sistema, como o compartilhamento de dados e a privacidade seriam estruturados e como quaisquer acordos de interoperabilidade seriam organizados?A emissão de uma CBDC exigiria despesas de capital e implicaria custos de operação (assim como para a produção de dinheiro hoje). A decisão de quem deve pagar terá implicações para a eficiência, competição, inovação e inclusão do ecossistema.Os modelos de negócios dos prestadores de serviços privados variam com base nas regras de participação do sistema.Uma variedade é possível, com a capacidade de gerar receitas impactando a competição, inovação e privacidade dentro do sistema. Serão necessárias decisões sobre se todos os custos são cobrados de forma transparente por meio de taxas (e se são suportados por comerciantes, usuários ou ambos) ou se algum subsídio por meio de financiamento público, subsídio cruzado privado ou permitindo o acesso aos dados do consumidor é permitido.
A emissão de uma CBDC e o cumprimento dos objetivos da política exigirão tecnologias adequadas. Uma variedade de tecnologias complementares poderia oferecer suporte aos recursos principais. No entanto, quaisquer conclusões exigirão extensos testes práticos e experimentação.Conveniência: Alcançar o tap-to-pay para usuários com smartphones relativamente modernos, cartões de valor armazenado e dispositivos personalizados equipados com NFC ou o simples scanning de um código QR é simples e bem compreendido. Uma variedade de opções de pagamento fáceis de usar pode ser necessária para dar suporte a diferentes casos de uso (por exemplo, comércio eletrónico ou pagamentos pessoa-a-pessoa).Para utilizadores sem smartphones, os bancos centrais (ou intermediários voltados para o cliente) podem oferecer dispositivos (por exemplo cartões de valor armazenado ou dispositivos interativos com monitores) projetados para terminais de ponto de venda, transações online e entre dispositivos. Dispositivos dedicados também podem suportar transações offline. Para oferecer suporte a usuários com deficiências cognitivas, motoras ou sensoriais, o envolvimento com grupos de usuários representativos e especialistas em design deve orientar o desenvolvimento futuro.Segurança e Resiliência: Para proteger os dados do utilizador, há uma variedade de técnicas criptográficas maduras, flexíveis o suficiente para serem usadas em ledgers quer centralizadas quer distribuídas. Normalmente, numa plataforma centralizada, é o administrador do sistema que impõe a política de privacidade, enquanto os ambientes distribuídos ou baseados em governança por concenso podem enfrentar complicações da aplicação da privacidade baseada em software. Para sistemas locais de armazenamento de valor, tecnologias como hardware resistente a adulteração encontrado em cartões de crédito e smartphones hoje armazenam outras formas de dados confidenciais e podem ser uma base adequada para fornecer segurança CBDC local.Como infraestrutura crítica, a resiliência do CBDC provavelmente precisará ser semelhante aos sistemas de pagamento atuais e operar um serviço 24/7/365. Embora, em princípio, os sistemas baseados em tecnologia de ledger distribuída (DLT) possam oferecer benefícios de resiliência ao replicar dados em muitos mais computadores, uma ledger centralizada com um pequeno número de centros de dados também poderia, pese ambora um ataque seja mais fácil de ser melhor sucedido.Rapidez e escabilidade: O sistema CBDC precisará ser capaz de atender aos requisitos de volume e taxa de transferência (transações por segundo) a um custo justificável. Idealmente, os volumes podem levar os custos marginais a níveis extremamente baixos. Grandes sistemas centralizados existentes (por exemplo, redes de cartões) demonstram que uma capacidade de transação muito alta para grandes populações é possível com tecnologias convencionais.A pesquisa sobre escalabilidade mostrou que os problemas de desempenho associados a redes DLT públicas (que requerem mineração ou outros protocolos de consenso) podem ser superados com redes DLT permissionadas. No entanto, estimar os volumes atuais e futuros e os requisitos de rendimento para uma CBDC é ainda complicado e exacerbado por outros desenvolvimentos da indústria (por exemplo, solicitações de pagamento geradas por dispositivos inteligentes e o potencial para micro transações de alto volume).Interoperabilidade: As tecnologias de suporte aos modelos de negócios da plataforma, permitindo que terceiros criem serviços em cima de um sistema CBDC, estão bem estabelecidas (por exemplo, uso de interfaces de programação de aplicativos – APIs). O desafio de interoperar com os sistemas de pagamento existentes dependerá de seus projetos, mas a maioria tem mecanismos padronizados para fazer transações entre contas.Os padrões de dados comuns, mais notavelmente o ISO 20022, provavelmente desempenharão um papel na habilitação da interoperabilidade com outros sistemas de pagamento. Num sistema CBDC com intermediários, seu projeto precisará suportar pagamentos (seja online ou offline) entre clientes de um intermediário e os de outro e suportar a portabilidade, para evitar que os usuários fiquem presos a um único intermediário.Fexibilidade e adaptabilidade: Vários fatores determinam o quão adaptável é um sistema CBDC. Com que precisão os conceitos fundamentais de dinheiro e pagamentos são promulgados; um design cuidadoso em camadas com uma separação clara de interesses; projetar com visão de como o ambiente pode evoluir (por exemplo, microtransações, mudanças na criptografia) e assim por diante.
Qualquer CBDC e seu sistema subjacente enfrentará pressões concorrentes para escolhas de design (por exemplo, processamento rápido versus segurança mais forte, o que aumenta o tempo de processamento). Isso é verdade para qualquer sistema. As complexidades potenciais de qualquer ecossistema CBDC e as interligações entre as opções de design criam compensações multifacetadas. Embora algumas compensações possam ser atenuadas por meio da inovação tecnológica, ainda existem incertezas. O envolvimento detalhado com utilizadores finais, empresas e parceiros do ecossistema pode ajudar um banco central a esclarecê-los para sua própria jurisdição.Os trade-offs entre um CBDC com juros e o impacto potencial da estabilidade financeira no sistema bancário são discutidos acima e no CPMI-MC (2018). É necessário muito mais trabalho para realmente entender as vantagens e desvantagens. Outra consideração prática aqui é que atualmente é mais fácil calcular e pagar juros usando uma ledger centralizada. Usar apenas uma ledger centralizada reduz potencialmente a conveniência de pagamentos de um CBDC (por exemplo, tornando os pagamentos ponto a ponto e offline mais difíceis ou sujeitos a limites) e usar uma combinação de ledgers centralizadas e descentralizadas adiciona complexidade ao sistema.Mesmo que aumente a complexidade, uma variedade de opções de pagamento com diferentes funcionalidades podem ser necessárias para dar suporte a casos de uso heterogêneos, por exemplo, uma CBDC que pode ser armazenado numa carteira digital ou num dispositivo dedicado. A oferta de múltiplas experiências e funcionalidades do utilizador precisará ser considerada no modelo de negócios mais amplo do sistema, incluindo quais serviços são fornecidos pelo setor público ou privado. Uma oferta básica de CBDC ainda precisará de recursos que a tornem conveniente e atraente o suficiente para impulsionar a adoção.No entanto, melhorar a conveniência do utilizador, tornando possíveis pagamentos offline e ponto-a-ponto, exigiria salvaguardas adicionais para combater o risco de fraude, uma vez que os recursos de segurança e controlos centralizados (por exemplo, para “bloquear” fundos roubados ou consultar transações suspeitas) são mais difíceis de implementar num sistema distribuído. Uma ledger centralizada com um limite nas transações off-line permitidas é um comprometimento potencial. No entanto, um limite off-line pode limitar a funcionalidade no caso de um problema operacional prolongado (por exemplo, um desastre natural) e, assim, reduzir a resiliência do sistema.A resiliência da infraestrutura de um sistema CBDC também depende de como a ledger é projetada. Uma ledger descentralizada pode trazer alguns benefícios de resiliência operacional, embora também o possa uma ledger centralizado com vários data centers. Uma escolha que poderia ter mais relação com a resiliência seria qualquer interdependência ou integração com outros sistemas. Se uma função crítica for fornecida a um sistema CBDC por outro sistema ou infraestrutura de apoio, então sua indisponibilidade pode impactar a CBDC.Além de ser resiliente, uma infraestrutura de CBDC precisará liquidar instantaneamente um grande número de pagamentos autenticados e potencialmente aumentar sua capacidade substancialmente à medida que a procura futura aumenta. Isso pode exigir concessões em alguns recursos que, de outra forma, seriam desejáveis (como técnicas de privacidade que requerem computação ou pagamentos programáveis), pois complexidades adicionais podem aumentar os requerimentos de processamento no sistema.